Vào ngày 18 tháng 10, Netflix (NASDAQ: NFLX) đã công bố kết quả kinh doanh quý ba ấn tượng, đánh dấu bởi tăng trưởng doanh thu đáng kể, sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng thành viên toàn cầu và sự tăng trưởng đáng kể về dòng tiền hoạt động tự do (FCF). Với kế hoạch tăng giá đăng ký trong tương lai, triển vọng tăng trưởng FCF hơn nữa đã thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư giá trị.
Trong quý 3, Netflix đã báo cáo doanh thu tăng 10,7% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 8,692 tỷ USD. Đáng chú ý, con số này vượt quá doanh thu quý 2 là 8,542 tỷ USD với tỷ lệ 1,76%.
Hơn nữa, gã khổng lồ phát trực tuyến đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng thuê bao phát trực tuyến toàn cầu, với việc thêm 8,76 triệu thuê bao trong quý 3 so với quý 2. Tốc độ tăng trưởng quý đối quý này là 3,7%, vượt xa hiệu suất của năm trước, khi đã chứng kiến sự gia tăng 10,8% về số lượng thuê bao.
Tin tức đáng chú ý nhất tuy nhiên là sự gia tăng mạnh mẽ về dòng tiền hoạt động tự do (FCF), từ 1,339 tỷ USD trong quý 2 lên ấn tượng 1,888 tỷ USD trong quý 3. Tốc độ tăng trưởng quý đối quý này là 41% cho thấy sức mạnh tài chính của công ty, mặc dù duy trì tốc độ như vậy có thể sẽ khó khăn.
Hơn nữa, FCF này đại diện cho biên lợi nhuận FCF đáng chú ý, đứng ở mức 22,1% doanh thu quý 3 là 8,542 tỷ USD, cung cấp những hiểu biết về tiềm năng FCF trong tương lai. Với dự báo doanh thu quý 4 là 8,692 tỷ USD, áp dụng biên lợi nhuận FCF 22% có thể dẫn đến FCF đạt 1,912 tỷ USD.
Các nhà phân tích lạc quan, với dự báo doanh thu năm sau là 38,25 tỷ USD, tăng 13,7% so với ước tính năm 2023 là 33,63 tỷ USD. Áp dụng biên lợi nhuận FCF 22% cho con số dự báo này cho thấy dòng tiền hoạt động tự do có thể tăng lên 8,415 tỷ USD vào năm sau.
Hơn nữa, triển vọng tăng biên lợi nhuận FCF được củng cố bởi chi phí tăng thêm không đáng kể liên quan đến kế hoạch tăng giá vào năm sau. Điều này cho thấy công ty có đòn bẩy hoạt động và FCF đáng kể, có thể dẫn đến dự báo biên lợi nhuận FCF 24%, nếu thực hiện, có thể dẫn đến FCF vượt quá 9 tỷ USD.
Đối với các nhà đầu tư giá trị, triển vọng FCF hấp dẫn này khiến cổ phiếu NFLX trở nên hấp dẫn. Trong trường hợp FCF đạt 9 tỷ USD vào năm sau, thị trường có thể trao cho Netflix một đánh giá cao hơn. Sử dụng mức sinh lời FCF 3%, giá trị tiềm năng của Netflix có thể tăng lên 305 tỷ USD, một bước nhảy vọt so với vốn hóa thị trường hiện tại là 178 tỷ USD.
Ngay cả với ước tính thận trọng hơn, sử dụng mức sinh lời FCF 5%, cổ phiếu NFLX vẫn đang bị định giá thấp. Một dự báo 183 tỷ USD được suy ra bằng cách chia 9,15 tỷ USD cho 5,0%, đánh dấu mức tăng 2,8% so với giá trị thị trường hiện tại.
Nói tóm lại, giá trị của Netflix nằm trong khoảng từ 183 tỷ USD đến 305 tỷ USD. Khi tăng trưởng FCF trở nên rõ ràng hơn vào năm sau, cổ phiếu dự kiến sẽ có xu hướng tăng. Mức giá mục tiêu trung bình là 243 tỷ USD, tương đương với mức tăng 36,5% so với định giá hiện tại, đưa mục tiêu giá cổ phiếu lên 550,90 USD (tăng 1,365 lần so với giá hiện tại 403,59 USD).
Hơn nữa, một chiến lược khác cho nhà đầu tư cân nhắc là bán khống các quyền chọn OTM (out-of-the-money) để tạo ra thu nhập bổ sung cùng với việc sở hữu cổ phiếu NFLX. Ví dụ, đối với giai đoạn hết hạn vào ngày 10 tháng 11, bán khống các quyền chọn giá 380 USD, được đặt ở mức thấp hơn 5,4% so với giá hiện tại 403,59 USD, có thể mang lại khoản lợi nhuận ngay lập tức là 1,36% trong vòng chỉ 3 tuần.
Tóm lại, việc dự báo tăng mục tiêu giá cổ phiếu NFLX trong năm tới cung cấp cơ hội cho các nhà đầu tư. Một cách chơi bảo thận trong khi vẫn nắm giữ cổ phiếu NFLX là bán khống các quyền chọn OTM, do đó tạo ra thu nhập bổ sung.