Cổ phiếu của Peloton (NASDAQ: PTON) đã rơi xuống mức thấp nhất vào tháng trước sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2023, cho thấy một khoản lỗ đáng kể khác. Mặc dù cổ phiếu đã cho thấy dấu hiệu phục hồi kể từ đó, nó vẫn còn thấp xa so với mức giá IPO 29 USD, hiện giao dịch ở mức khoảng 6 USD một cổ phiếu, chiếm chưa đến 4% mức cao nhất mọi thời đại của nó vào tháng 1/2021.
Điều thiết yếu cần lưu ý là cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là những cổ phiếu trong ngành “ở nhà” từng rất phổ biến, đã phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong hai năm qua. Những cái tên nổi bật như Zoom Video Communication (NASDAQ: ZM), Teladoc Health (NYSE: TDOC) và Chegg (NYSE: CHGG) đều giảm giá trị đáng kể so với mức định giá cao nhất của chúng.
Tuy nhiên, mức độ kém hiệu quả của Peloton đặc biệt đáng chú ý, ngay cả trong bối cảnh kinh tế khó khăn hiện nay. Công ty, nổi tiếng với xe đạp tập thể dục của mình, đã gặp phải nhiều trở ngại, bao gồm việc gần đây thu hồi sản phẩm do lỗi ghế ngồi, điều này đã làm lu mờ hình ảnh thương hiệu và chất lượng sản phẩm của họ.
Ngoài ra, Peloton đã thực hiện một động thái chiến lược bằng cách thay thế đồng sáng lập John Foley bằng cựu giám đốc điều hành của Netflix (NASDAQ: NFLX) và Spotify (NYSE: SPOT) Barry McCarthy làm CEO mới. McCarthy đã giới thiệu một kế hoạch chuyển đổi cho công ty thiết bị tập thể dục, nhưng tâm lý thị trường dường như lạnh nhạt về những nỗ lực tái thiết, như được chứng minh bởi hiệu suất của cổ phiếu.
Peloton đã báo cáo một khoản lỗ lớn hơn dự kiến trong quý 4 năm tài chính, cùng với sự sụt giảm 29.000 thuê bao trong cùng quý đó. Sau những kết quả đáng thất vọng này, các nhà phân tích Phố Wall, bao gồm Ngân hàng Mỹ và Needham, đã hạ xếp hạng PTON từ Mua xuống Nắm giữ. Các công ty môi giới lớn khác như Bernstein, BMO Capital Markets và JPMorgan cũng giảm mức giá mục tiêu cho Peloton sau báo cáo thu nhập.
Hiện tại, Peloton nhận được xếp hạng chung ở mức Mua vừa phải từ 24 nhà phân tích đang theo dõi cổ phiếu. Tám nhà phân tích xếp nó ở mức Mua mạnh, trong khi hai người coi nó là Bán mạnh, và 14 người còn lại gắn nhãn nó là Nắm giữ. Mức giá mục tiêu trung bình là 10,43 USD, ngụ ý một tiềm năng tăng trưởng hơn 62% so với mức giao dịch hiện tại.
Cổ phiếu Peloton có phải là một cơ hội mua hấp dẫn hay một cạm bẫy tiềm ẩn?
Giá cổ phiếu của Peloton đã liên tục giảm. Nó hiện giao dịch ở mức giá trên doanh thu 12 tháng tới (NTM) là 1,4 lần, không còn xa so với mức thấp nhất mọi thời đại và thấp hơn nhiều so với mức trung bình hậu IPO là 4,18 lần. Tuy nhiên, cần thận trọng khi so sánh định giá của Peloton với các chỉ số lịch sử vì hai lý do.
Thứ nhất, định giá của cổ phiếu tăng trưởng nói chung đã bị ảnh hưởng bởi chính sách thắt chặt tiền tệ liên tục của Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến lãi suất ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ. Thứ hai, mặc dù báo cáo tăng trưởng doanh thu ba con số trong đại dịch COVID-19, doanh thu của Peloton đã giảm so với cùng kỳ trong hai năm tài chính gần đây.
Tóm lại, các chỉ số định giá tương đối thấp không nhất thiết cho thấy cổ phiếu PTON đang bị định giá thấp ở các mức giá hiện tại.
Bạn có nên cân nhắc mua hoặc bán cổ phiếu Peloton?
Hãy xem xét các lập luận ủng hộ và chống lại việc đầu tư vào cổ phiếu Peloton.
Về mặt tích cực, có vẻ như điều tồi tệ nhất có thể đã qua đối với Peloton, với công ty hiện đang nhắm đến tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ. Các nhà phân tích Phố Wall cũng dự đoán rằng doanh thu của Peloton trong năm tài chính hiện tại sẽ ổn định so với năm trước đó và sau đó tăng 7,4% trong năm tài chính tiếp theo.
Peloton đang tích cực hướng tới mục tiêu đạt dòng tiền tự do dương trong nửa cuối của năm tài chính hiện tại, điều này sẽ đánh dấu một bước tiến quan trọng. Công ty đã thực hiện các sáng kiến khác nhau, chẳng hạn như bán xe đạp đã qua sử dụng và cung cấp thiết bị tập thể dục cho thuê. Nó cũng đã thiết lập các quan hệ đối tác với các nhà bán lẻ bên thứ ba như Amazon (NASDAQ: AMZN) và Dick’s Sporting Goods (NYSE: DKS) để phân phối sản phẩm và đang khám phá cơ hội mở rộng quốc tế.
Hơn nữa, Peloton đã chuyển trọng tâm sang mô hình kinh doanh dựa trên đăng ký, với doanh thu đăng ký hiện vượt xa doanh thu sản phẩm. Các mô hình đăng ký thường cung cấp biên lợi nhuận cao hơn, và các công ty có các ưu đãi như vậy thường được định giá cao hơn do khả năng dự đoán doanh thu tăng lên.
Trong cuộc họp gọi thu nhập quý 4, CEO Barry McCarthy bày tỏ lạc quan về tương lai của công ty, nhấn mạnh khoảng cách giữa giá cổ phiếu và sự phát triển tích cực bên trong của công ty.
Tuy nhiên, điều thiết yếu là phải thừa nhận các rủi ro tiềm ẩn khi đầu tư vào Peloton. Công ty vẫn tiếp tục hoạt động với lỗ, vì thiết bị tập thể dục tại nhà của họ không còn sức hấp dẫn như trong đại dịch. Các vụ thu hồi sản phẩm cũng đã ảnh hưởng tiêu cực đến danh tiếng thương hiệu của Peloton, cùng với các hệ quả về mặt tài chính.
Tóm lại, ở mức giá hiện tại, Peloton (PTON) có thể xứng đáng được xem xét như một khoản đầu tư mang tính cá cược. Mặc dù sự trở lại mức cao nhất mọi thời đại có thể không sắp xảy ra, Peloton có thể mang lại lợi nhuận hợp lý nếu CEO Barry McCarthy thực hiện thành công kế hoạch tái thiế