Diễn biến giá đồng và các nỗ lực gần đây để phục hồi
Giá đồng gần đây có xu hướng hỗn hợp, với các nỗ lực tăng giá không thành công. Sau khi giảm xuống 3,5860 USD/pound vào ngày 24 tháng 5, hợp đồng tương lai đồng COMEX gần nhất tháng 12 đã cho thấy dấu hiệu sống lại, hình thành các đáy và đỉnh cao hơn. Động lực này đã đẩy giá vượt qua mức 4 USD/pound vào ngày 31 tháng 7 và 1 tháng 8. Tuy nhiên, sự nhiệt tình không duy trì được, và đến ngày 16 tháng 8, hợp đồng tương lai đồng COMEX gần nhất đã quay trở lại 3,6610 USD/pound. Mặc dù có sự tăng giá kể từ ngày 11 tháng 9, đồng vẫn chưa cho thấy xu hướng tăng giá ấn tượng.
Động lực bị đình trệ và giao dịch ngang
Xem xét kỹ hơn về phân tích giá cho thấy hợp đồng tương lai đồng tháng 12 đã gặp rào cản ở mức 4,0380 USD/pound, mức cao nhất đạt được vào ngày 1 tháng 8. Kể từ khi đạt đỉnh 4,3330 USD vào giữa tháng 1, hợp đồng tương lai đồng đã trong quá trình điều chỉnh, phần lớn theo xu hướng giảm giá trong hầu hết năm 2023. Tuy nhiên, kể từ mức thấp ngày 24 tháng 5, đồng phần lớn đã giao dịch trong khoảng 3,70 – 4,00 USD/pound.
Triển vọng dài hạn vẫn tích cực
Mặc dù gần đây đi ngang, triển vọng dài hạn của đồng cho thấy khả năng tăng giá cao hơn. Xem xét biểu đồ kéo dài hơn sáu thập kỷ, từ cuối những năm 1950, rõ ràng đồng đạt mức cao nhất mọi thời đại 1,6475 USD/pound vào năm 1988. Nó vẫn dưới mức 1,65 USD trong 17 năm cho đến khi bùng nổ vào năm 2005. Lần cuối cùng hợp đồng tương lai đồng COMEX gần nhất giảm dưới 2 USD/pound chỉ trong thời gian ngắn vào tháng 1 và tháng 2 năm 2016, và tăng lên mức cao kỷ lục 5,01 USD vào tháng 3 năm 2022. Trong hai thập kỷ qua, giá đồng liên tục hình thành các đáy và đỉnh cao hơn.
Cơ bản tích cực hỗ trợ giá đồng
Các yếu tố cơ bản cũng hỗ trợ quan điểm về giá đồng ổn định đến cao hơn. Các yếu tố chính thuận lợi cho triển vọng này bao gồm:
- Sản xuất đồng không đủ: Sản xuất đồng đã gặp khó khăn trong việc theo kịp nhu cầu tăng lên, thường mất khoảng một thập kỷ để khởi động các dự án khai thác mỏ mới.
- Giảm tồn kho đồng LME: Tồn kho đồng của Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn đã liên tục giảm kể từ giữa năm 2019, từ gần 340.000 xuống dưới 120.000 tấn.
- Sáng kiến năng lượng xanh: Đồng đóng vai trò quan trọng trong các sáng kiến năng lượng xanh, chẳng hạn như xe điện (EV) và turbine gió, khiến nó trở thành thành phần quan trọng trong việc giải quyết biến đổi khí hậu. Các nhà phân tích của Goldman Sachs thậm chí còn gọi đồng là “dầu mỏ mới”.
Thách thức từ đồng đô la và lãi suất Bất chấp các cơ sở tích cực và chỉ số kỹ thuật này, giá đồng đã gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng 4 USD/pound. Một yếu tố quan trọng là quỹ đạo của lãi suất Mỹ và toàn cầu, đã ảnh hưởng đến đồng và các giá hàng hóa khác. Các chính sách tiền tệ diều hâu, được thực hiện để chống lại lạm phát, đã làm tăng chi phí nắm giữ hàng tồn kho, thường có xu hướng giảm giá nguyên liệu.
Ngoài ra, sự tăng giá của đồng đô la Mỹ trong những tháng gần đây, với chỉ số đồng đô la di chuyển từ dưới 100 lên trên 105, đã ảnh hưởng đến đồng và các hàng hóa khác. Với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu và thước đo giá cho hầu hết các hàng hóa, sức mạnh của đồng đô la đã làm cho đồng và các hàng hóa khác đắt hơn ở các loại tiền tệ khác. Sự gia tăng giá này ở các loại tiền tệ địa phương đã gây áp lực giảm giá đối với giá đồng được định giá bằng đồng đô la, khiến nó trở thành yếu tố gây bất lợi cho kim loại.
Vai trò quan trọng của nền kinh tế Trung Quốc
Trong khi lãi suất tăng và đồng đô la mạnh hơn đã gây ra thách thức cho đồng, tình trạng yếu kém của nền kinh tế Trung Quốc là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá cả. Bất chấp dữ liệu kinh tế đáng lo ngại từ Trung Quốc, đồng vẫn giữ vững mức giá tương đối tốt.
Thận trọng và cơ hội
Tóm lại, xem xét các yếu tố đang diễn ra, có thể thận trọng cân nhắc bổ sung đồng vào danh mục đầu tư ở mức khoảng 3,80 USD/pound. Tuy nhiên, điều thiết yếu là phải thừa nhận bản chất khó lường của thị trường, nơi giá có thể giảm xuống mức vượt quá các cơ sở cung cầu cơ bản. Do đó, duy trì tính linh hoạt và dành chỗ cho các vị thế bổ sung khi giảm thêm là cách tiếp cận khôn ngoan.