Ray Dalio: Vàng là loại tiền an toàn nhất

(SeaPRwire) –   Trong một thời gian dài, tôi đã lo ngại về nợ quốc gia và giá trị của các loại tiền pháp định—và đã viết về việc những lo ngại này làm tăng sức hấp dẫn của vàng như thế nào. Kể từ khi tôi bày tỏ những suy nghĩ đó lần đầu tiên, giá vàng đã tăng lên rất nhiều, vì vậy tôi muốn chia sẻ những điều tôi tin là quan trọng nhất cần biết về vàng.

Với tôi, dường như không thể chối cãi rằng vàng là một loại tiền tệ và là loại tiền tệ ít có nguy cơ bị phá giá và/hoặc tịch thu nhất. Đó là lý do tại sao vàng đã được coi trọng như tiền trong hàng ngàn năm và ở hầu hết các quốc gia, trong khi nhiều loại tiền tệ khác đã xuất hiện rồi biến mất.

Sau đây là cách vàng đã giữ giá trị của nó trong lịch sử—và tại sao nó vẫn làm được điều đó.

Trong suốt lịch sử, tất cả các loại tiền tệ đều là tiền tệ được liên kết/”hậu thuẫn bằng tài sản cứng” hoặc tiền tệ “pháp định”. Giá trị của tiền tệ được liên kết, hay “hậu thuẫn bằng tài sản cứng”, được gắn với vàng hoặc một thứ gì đó tương tự có nguồn cung hạn chế và được định giá toàn cầu, như bạc. Các loại tiền tệ này cho phép người dân hoặc chính phủ đổi tiền “giấy” của họ lấy vàng, bạc, v.v. theo tỷ giá hối đoái cố định. Ngược lại, tiền tệ pháp định không được liên kết hoặc hỗ trợ bởi bất cứ thứ gì, vì vậy nguồn cung của chúng không bị hạn chế.

Nhìn vào lịch sử các quốc gia, khi có tiền được bảo chứng bằng vàng và quá nhiều nợ, hệ thống tiền tệ đã sụp đổ. Điều này xảy ra vì các nhà lãnh đạo quốc gia thường giữ cam kết bảo chứng tiền bằng vàng, dẫn đến vỡ nợ và suy thoái giảm phát. Hoặc họ đã phá vỡ cam kết giao vàng theo giá đã cam kết, điều này cho phép họ tạo ra nhiều tiền và tín dụng, thường làm mất giá tiền và dẫn đến lạm phát cao hơn cùng giá vàng tăng cao hơn. 

Trước khi có sự ra đời của các ngân hàng trung ương (năm 1913 tại Hoa Kỳ), con đường giảm phát thường được đi theo nhất. Nhưng sau khi các ngân hàng trung ương ra đời, con đường lạm phát trở nên phổ biến hơn. Trong cả hai trường hợp này, các cuộc khủng hoảng nợ lớn đã xảy ra và làm giảm nợ so với thu nhập cần thiết để phục vụ chúng, điều này đã ổn định mọi thứ ở các mức giá mới, cao hơn. Đây là lý do tại sao giá cả đã tăng lên theo thời gian. Các ví dụ gần đây nhất về sự đổ vỡ của hệ thống tiền tệ liên kết với vàng là vào năm 1933 và 1971. 

Chúng ta đã ngừng sử dụng các hệ thống tiền tệ được liên kết này và chuyển sang các hệ thống tiền tệ pháp định vào năm 1971. Vì đây là những gì chúng ta đang có hiện nay, nên những bài học từ việc nghiên cứu những gì đã xảy ra với các hệ thống pháp định trong quá khứ vào những thời điểm có quá nhiều nợ so với lượng tiền cần thiết để thanh toán nó trở nên phù hợp hơn với những gì đang diễn ra hiện nay. Trong những trường hợp như vậy, các ngân hàng trung ương luôn tạo ra rất nhiều tiền và tín dụng, điều này thường dẫn đến lạm phát cao hơn và giá vàng tăng cao hơn.

Trong tất cả các trường hợp này, vàng đã hoạt động tốt như một loại tiền thay thế cho tiền giấy/nợ. Trong thời gian dài, nó là loại tiền tệ có thành tích tốt nhất trong việc duy trì sức mua của mình. Đây là lý do tại sao nó hiện là loại tiền dự trữ lớn thứ hai được nắm giữ bởi các ngân hàng trung ương.  

Điều đó không có nghĩa là các loại tiền tệ khác là nơi lưu giữ tài sản tệ hơn vàng theo thời gian. Đó là vì tiền giấy/nợ mang lại lợi tức, còn vàng thì không. Vì vậy, khi lãi suất cao so với tốc độ giảm giá trị của tiền giấy/nợ, những loại tiền giấy/nợ này mang lại lợi suất cao hơn.  

Trò chơi định thời điểm thị trường, nếu ai đó chọn chơi nó (và tôi khuyên không nên), là giữ tiền giấy/nợ khi lãi suất đủ cao để bù đắp rủi ro vỡ nợ và phá giá khi nắm giữ tiền. Nhưng khi rủi ro phá giá và vỡ nợ của tiền giấy/nợ không được bù đắp đầy đủ bởi lãi suất, thì việc nắm giữ vàng là khôn ngoan.  

Ngoài ra, người ta có thể chọn không cố gắng định thời điểm những biến động như vậy và thay vào đó luôn giữ một ít vàng. Vàng, giống như tiền mặt, có lợi suất thực thấp khoảng 1,2% và có tương quan nghịch với tiền mặt. Vì lý do đó, người ta có thể coi vàng và tiền mặt cùng nhau là một loại tiền tốt để có trong bất kỳ môi trường nào mà tính thanh khoản là điều tốt nên có. 

Vàng cũng là một loại tiền tệ được ưa chuộng vì nó có rủi ro tịch thu thấp hơn so với các loại tiền và tài sản khác. Đó là vì nó không phụ thuộc vào việc nhận tiền từ ai đó, và khó hơn để ai đó hoặc chính phủ nào đó lấy nó từ bạn. Nó là loại tiền khó bị chiếm đoạt nhất vì nó có thể được giữ trong quyền sở hữu an toàn của riêng mình, không giống như tất cả các loại tiền khác yêu cầu người khác phải thực hiện các khoản thanh toán để tạo ra giá trị cho chúng. Nó cũng không thể bị đánh cắp trong các cuộc tấn công mạng. Vì lý do này, vàng đã là tài sản được ưa chuộng khi có rủi ro lớn về tịch thu tiền do khủng hoảng tài chính dẫn đến thuế rất cao và các chính sách tịch thu khác và/hoặc các cuộc chiến tranh kinh tế và tài chính (ví dụ: cấm vận) giữa các quốc gia.

Do đó, trong những thời điểm có khủng hoảng tiền tệ/nợ và/hoặc chiến tranh làm tăng rủi ro tịch thu, vàng đã tăng giá trị rất nhiều. Chính xác hơn, đó là loại tiền không bị mất giá.

Đây là lý do tại sao vàng vẫn tiếp tục là loại tiền tệ cơ bản nhất theo thời gian, với thành tích tốt nhất trong việc giữ giá trị của mình theo chi phí sinh hoạt trong những khoảng thời gian rất dài.