Trong quá khứ gần đây, cổ phiếu của sàn giao dịch trực tuyến Etsy (NASDAQ: ETSY) giữ vị trí nổi bật là cổ phiếu ưa thích thời kỳ đại dịch trong thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, sự trở lại bình thường dần dần về nhu cầu và số lượng người mua hoạt động trên nền tảng của nó đã hiệu quả xóa sạch lợi nhuận do COVID gây ra từ giá trị cổ phiếu của nó.
Hiện tại, cổ phiếu Etsy tự thấy mình thua kém đáng kể so với Chỉ số S&P 500 ($SPX) trong năm qua và vẫn ở ngoài cuộc chơi trong đợt hồi phục cổ phiếu công nghệ năm nay.
Như hiện tại, cổ phiếu Etsy giảm khoảng 38% so với đầu năm, đánh dấu mức giảm 74% từ đỉnh cao trong hai năm qua. Với mức giảm giá trị đáng kể này, câu hỏi thích đáng nảy sinh: Etsy bây giờ có phải là một khoản đầu tư hấp dẫn ở mức giá hiện tại hay khả năng giảm giá tiếp tục còn đang rình rập? Hãy đi sâu vào vấn đề một cách toàn diện hơn.
Để bắt đầu, điều thiết yếu là phải hiểu mô hình kinh doanh của Etsy và chiến lược tạo doanh thu.
Tổng quan về hoạt động của Etsy
Etsy hoạt động như một sàn giao dịch trực tuyến hàng đầu chuyên về các sản phẩm thủ công và nghệ thuật. Nền tảng trung tâm của công ty, Etsy.com, phục vụ như một trung tâm toàn cầu cho các mặt hàng độc đáo và được chế tác sáng tạo, trưng bày các sản phẩm từ các nhà bán hàng độc lập.
Tạo điều kiện kết nối giữa người mua và người bán, Etsy tạo ra doanh thu thông qua nhiều phương tiện, bao gồm phí giao dịch, phí đăng tin và phí xử lý thanh toán. Ngoài ra, nó thu được thu nhập từ các dịch vụ bán hàng tùy chọn như quảng cáo và cung cấp nhãn vận chuyển. Trong năm 2022, 74,5% tổng doanh thu của Etsy được quy cho các hoạt động thị trường.
Các yếu tố hỗ trợ Triển vọng Lạc quan cho Cổ phiếu Etsy
Etsy có một loạt rộng lớn các sản phẩm, bao gồm nhiều mặt hàng thủ công, cổ điển và tùy chỉnh từ khắp nơi trên thế giới. Một phần đáng kể doanh số hàng hóa gộp (GMS) của công ty được tạo ra bởi hàng hóa được cá nhân hóa hoặc đặt hàng.
Các sản phẩm độc đáo của Etsy tạo sự khác biệt so với các nền tảng khác, cung cấp cơ hội để tăng lượng truy cập hữu cơ, thúc đẩy lòng trung thành của thương hiệu và nâng cao khả năng sinh lời. Hơn nữa, công ty duy trì sự đa dạng về địa lý, với khoảng 45% GMS của nó bắt nguồn từ các thị trường quốc tế.
Một khía cạnh tích cực khác là sự ổn định của GMS trên mỗi người mua hoạt động của Etsy. Sự bùng phát của đại dịch COVID-19 đã dẫn đến sự gia tăng GMS và người mua hoạt động trên nền tảng. Tuy nhiên, khi các nền kinh tế mở cửa trở lại và bất ổn vĩ mô tiếp diễn, hoạt động của người mua đã điều chỉnh, ảnh hưởng đến tỷ lệ GMS trên mỗi người mua hoạt động.
Trong một cuộc họp gần đây, Giám đốc điều hành Josh Silverman đã nhấn mạnh sự quay trở lại của nhiều chỉ số chính theo xu hướng tích cực. Ông lưu ý: “Tốc độ tăng trưởng âm so với cùng kỳ của chúng tôi đã cải thiện theo trình tự, và quan trọng hơn, GMS tăng so với cùng kỳ vào tháng 5, tháng 6 và tháng 7.”
Ngoài ra, Etsy đã thành công trong việc tái kích hoạt gần 6 triệu người mua bỏ cuộc trên nền tảng của mình trong quý 2, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tập trung của công ty cũng mở rộng để thu hút người mua mới.
Các sản phẩm độc đáo của nền tảng Etsy, sự nhấn mạnh vào việc giữ chân người mua và khả năng kích hoạt lại một nhóm lớn người mua gần đây bỏ cuộc, điều này sẽ có lợi cho tăng trưởng trong tương lai.
Các yếu tố cần cẩn trọng
Mặc dù Etsy nỗ lực nâng cao các chỉ số như tần suất, giá trị đơn hàng trung bình và GMS trên mỗi người mua hoạt động, bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn tiếp tục gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng tùy ý. Điều này, theo lẽ tự nhiên, có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng GMS và doanh thu.
Trong cuộc họp hội đồng quản trị quý 2, công ty thừa nhận các điều kiện kinh tế vĩ mô thách thức, có thể cản trở các nhà bán hàng thu được phần dự kiến của họ. Xét những hoàn cảnh này, bất kỳ cải thiện đáng kể nào về giá trị đơn hàng trung bình dường như không có khả năng, đặc biệt là trong ngắn hạn. Ngoài ra, việc tiềm năng nối lại các khoản thanh toán khoản vay sinh viên cũng có thể đem lại thêm thách thức.
Phán quyết cuối cùng: Mua, Bán hay Nắm giữ?
Đối với sàn giao dịch Etsy, GMS trên mỗi người mua hoạt động trên cơ sở 12 tháng trượt giảm 6% so với cùng kỳ xuống 128 đô la trong quý 2. Tuy nhiên, con số này vẫn đáng kể cao hơn so với trước đại dịch và cho thấy những dấu hiệu sớm về sự ổn định.
Các sản phẩm độc đáo của Etsy, sự nhấn mạnh vào việc giữ chân người mua và khả năng kích hoạt lại một nhóm lớn người mua gần đây bỏ cuộc, điều này sẽ có lợi cho tăng trưởng trong tương lai. Tuy nhiên, các biến số bên ngoài như những cản trở kinh tế vĩ mô đã đề cập và những thay đổi tiềm năng trong chi tiêu tiêu dùng tùy ý do các yếu tố như khoản thanh toán khoản vay sinh viên vẫn đặt ra những trở ngại.
Mặ