Cổ phiếu của Affirm (NASDAQ: AFRM) tăng hơn 28% vào thứ Sáu, ngày 25 tháng 8, hoan nghênh kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong quý tài chính thứ tư của công ty công nghệ tài chính. Sau đợt tăng giá gần đây này, cổ phiếu đã tăng ấn tượng 80% trong năm nay. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là Affirm vẫn thấp đáng kể so với mức cao kỷ lục 168,52 USD đạt được vào tháng 11 năm 2021, thời điểm mà các nhà đầu tư háo hức đầu tư vào các cổ phiếu tăng trưởng, hy vọng xu hướng tăng giá sẽ tiếp tục.
Hành trình của công ty vào thị trường cổ phiếu công chúng bắt đầu vào tháng 1 năm 2021, với một IPO định giá cao hơn nhiều so với phạm vi ban đầu ở mức 49 USD một cổ phiếu. Đáng chú ý là Affirm đã trì hoãn IPO của mình vào năm 2020, có thể chịu ảnh hưởng bởi thành công tăng vọt của DoorDash (NYSE: DASH) và Airbnb (NASDAQ: ABNB) trong các đợt IPO của họ. Affirm nhằm đảm bảo các nhà đầu tư IPO của mình nhận được giá trị thuận lợi.
Giá trị cổ phiếu của Affirm so với mức cao năm 2021
Mặc dù IPO bị trì hoãn và giá định cao hơn, những người ủng hộ ban đầu của AFRM đã thể hiện sự tự tin của họ, thúc đẩy cổ phiếu tăng 90% ngay trong ngày ra mắt thị trường. Tuy nhiên, quỹ đạo tăng trưởng đối với các cổ phiếu tăng trưởng như Affirm đã chuyển biến bất lợi vào năm 2022. Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cách tiếp cận thắt chặt chính sách quyết đoán, dẫn đến việc tăng lãi suất cơ bản của mình lên 5,25%-5,50%, gây ra sự sụt giảm của các cổ phiếu tăng trưởng.
Hiểu về sự sụt giảm cổ phiếu của Affirm
Affirm đối mặt với các thách thức do các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vì một số lý do. Đầu tiên, định giá cổ phiếu tăng trưởng giảm do lãi suất tăng. Ngoài ra, với tư cách là một công ty mua ngay trả sau (BNPL), Affirm phải chịu chi phí vốn cao hơn khi lãi suất Mỹ tăng mạnh từ mức thấp lịch sử lên mức cao nhất trong 22 năm trong một khoảng thời gian ngắn 18 tháng. Cuối cùng, các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã góp phần làm chậm lại tiêu dùng ở Mỹ, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Affirm, mặc dù không đến mức mà Cục Dự trữ Liên bang mong muốn.
Hơn nữa, Affirm đối mặt với các trở ngại do những rắc rối tại Peloton (NASDAQ: PTON), khách hàng quan trọng của mình. Sự gia nhập của các đối thủ cạnh tranh mạnh như Apple (NASDAQ: AAPL), Square (NYSE: SQ) và PayPal (NASDAQ: PYPL) vào lĩnh vực BNPL đã làm gia tăng cạnh tranh, trùng với sự giám sát chặt chẽ hơn của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với các công ty BNPL.
Những hiểu biết chính từ báo cáo thu nhập quý 4 của Affirm
Mặc dù phải đối mặt với những thách thức này, Affirm đạt được kết quả đáng chú ý trong báo cáo thu nhập quý 4. Doanh thu tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 446 triệu đô la, vượt xa dự báo 406 triệu đô la của các nhà phân tích. Dự báo doanh thu của Affirm cho quý 1 năm tài chính 2024 nằm trong khoảng từ 430 triệu đô la đến 455 triệu đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.
Đáng chú ý, bất chấp điều kiện thị trường tín dụng xấu đi, Affirm báo cáo mức giảm 30 điểm cơ bản về khoản nợ quá hạn trong quý sau khi điều chỉnh cho các khoản vay của Peloton và Pay in 4. Lỗ mỗi cổ phiếu của công ty trong quý 4 là 69 cent, thấp hơn so với dự báo 85 cent của các nhà phân tích. Ngoài ra, tỷ lệ lỗ hoạt động GAAP 55% của Affirm đánh dấu mức thấp nhất trong bảy quý.
Phân tích triển vọng cổ phiếu của Affirm sau kết quả quý 4
Mặc dù vượt kỳ vọng trong báo cáo thu nhập quý 4, các nhà phân tích vẫn có phản ứng khá thận trọng. Mặc dù Wedbush và Morgan Stanley tăng nhẹ mức giá mục tiêu của họ, họ vẫn duy trì các mức xếp hạng underperform và equal weight.
Đánh giá chung của Phố Wall dành cho Affirm là ‘Hold’, với chỉ 3 trong số 12 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu xếp hạng nó là ‘Mua mạnh’. Chỉ một nhà phân tích coi đây là cổ phiếu ‘Bán vừa phải’, trong khi 4 nhà phân tích đánh giá nó ở mức ‘Bán mạnh’. Mức giá mục tiêu trung bình 14,31 USD cho thấy sự hoài nghi, thấp hơn 18% so với mức hiện tại. Tuy nhiên, quan điểm lạc quan vẫn hiện diện với mức giá mục tiêu cao nhất là 24 USD, cao hơn đáng kể 37% so với định giá hiện tại.
Triển vọng và thách thức đối với Affirm
Một đánh giá toàn diện cho thấy Affirm đang đối mặt với một số cơ hội và thách thức. Ngành BNPL đang mở rộng nhanh chóng, và Affirm đang mở rộng phạm vi hoạt động thông qua các quan hệ đối tác chiến lược. Công ty đặc biệt nhắm đến việc mở rộng hoạt động tại các cửa hàng bán lẻ ngoại tuyến, nhận thấy chỉ 5% giá trị hàng hóa gộp của mình có nguồn gốc từ kênh này, mặc dù bán lẻ ngoại tuyến chiếm 15% tổng chi tiêu bán lẻ của Mỹ.
Về mặt tài chính, Affirm đã thành công trong việc đạt được mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mình bất chấp sự tăng mạnh của lãi suất Mỹ. Việc ra mắt thẻ Affirm, được hơn 300.000 người dùng tích cực sử dụng vào giữa tháng 8, cho thấy tiềm năng của nó. Người dùng thẻ Affirm tạo ra khối lượng giao dịch gấp ba lần so với người dùng nền tảng khác trung bình.
Tuy nhiên, Affirm không phải không có thách thức. Nó phải cạnh tranh gay gắt, chịu sự chậm lại của nền kinh tế và lập trường cứng rắn không lay chuyển của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, việc tiếp tục trả nợ sinh viên có thể làm giảm sức mua.