Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) đang trên bờ vực hưởng lợi từ sự tăng vọt của giá dầu trong quý 3, với giá tương lai của dầu WTI cho tháng 11 năm 2023 vượt xa dự đoán. Vào ngày 23 tháng 6, các hợp đồng tương lai này được giao dịch ở mức 69,23 USD/thùng, nhưng ngày nay, chúng đã tăng lên khoảng 90 USD, đánh dấu mức tăng ấn tượng 30%. Sự phát triển đáng chú ý này có thể thúc đẩy cổ phiếu XOM lên đỉnh cao mới.
Một yếu tố thuyết phục là sự tăng đáng kể này mang lại cho dự báo dòng tiền tự do (FCF) của Exxon trong quý, dự kiến sẽ vượt qua Q2.
Tăng trưởng FCF của Exxon
Trong quý 2, Exxon tạo ra 5 tỷ USD FCF ấn tượng, ngay cả sau khi tăng chi tiêu vốn (capex). Hơn nữa, trong nửa đầu năm 2023, Exxon đã tạo ra tổng cộng 16,4 tỷ USD FCF.
Thừa nhận điều đó, con số này thấp hơn 27,74 tỷ USD đạt được trong nửa đầu năm trước. Tuy nhiên, một phần của sự khác biệt này có thể được quy cho một khoản thanh toán thuế một lần đáng kể và chi tiêu vốn tăng cao trong năm nay.
Điều đáng lưu ý là cho đến Q3, giá dầu đã thấp hơn so với năm trước. Tuy nhiên, sự tăng đột biến đáng kể 30% về giá dầu trong quý hiện tại sẽ mang lại một đột biến đáng kể cho FCF của Exxon.
Có khả năng các nhà phân tích chưa đưa sự phát triển này vào các mô hình của họ một cách đầy đủ, vì các đánh giá của họ có xu hướng thận trọng.
Giả sử Exxon duy trì mức chi tiêu vốn tương đối ổn định, có thể hình dung rằng công ty có thể đạt từ một nửa đến 60% con số 22 tỷ USD FCF đạt được trong cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy FCF cho quý 3 năm 2023 có thể dao động từ 11 tỷ đến 13 tỷ USD. Một màn trình diễn mạnh mẽ như vậy trong quý 3 có thể đặt Exxon trên hành trình tích lũy 30 tỷ USD FCF cho ba quý đầu năm 2023 và có khả năng đạt tới 50 tỷ USD cho cả năm.
Mặc dù điều này có thể không sánh được với con số FCF ấn tượng 62,1 tỷ USD đạt được vào năm 2022, nó vẫn là một con số đáng kể. Hơn nữa, nó dễ dàng bao phủ 17 tỷ USD mà Exxon dành cho việc mua lại cổ phiếu trong năm nay.
Mục tiêu giá cổ phiếu XOM
Quỹ đạo tích cực này về FCF có thể gây ra một sự tăng vọt đáng kể trong XOM. Giả sử, ví dụ, Exxon quản lý để tạo ra 44 tỷ USD FCF trong năm 2023, gấp đôi hiệu suất nửa đầu năm của họ.
Điều này ngụ ý rằng vốn hóa thị trường của Exxon có thể tăng lên 586,7 tỷ USD, tăng từ mức định giá hiện tại 464 tỷ USD. Tính toán này được suy ra bằng cách áp dụng lợi suất FCF 7,5%, trong đó chia 44 tỷ USD cho 7,5% cho ra vốn hóa thị trường mục tiêu 586,7 tỷ USD. Về cơ bản, điều này tương đương với việc nhân ước tính 44 tỷ USD FCF bằng 13,3 (tức là 1/0,075 = 13,3). Do đó, 44 tỷ USD x 13,3 bằng 586,7 tỷ USD.
Kịch bản này ngụ ý khả năng tăng 26,4% trong XOM, đẩy nó lên 147,33 USD mỗi cổ phiếu.
Ngoài ra, Exxon có khả năng công bố tăng cổ tức quý vào cuối tháng Mười, dựa trên hồ sơ nhất quán của công ty trong việc tăng cổ tức hàng năm trong 24 năm qua, như được Seeking Alpha đưa tin. Động thái như vậy có thể củng cố thêm XOM.
Ví dụ, nếu cổ tức quý tăng lên 94 cent, dẫn đến khoản thanh toán cổ tức hàng năm 3,76 USD, và nếu lợi suất đạt 3,0%, XOM có thể tăng tiềm năng lên 125 USD, tăng từ giá trị hiện tại 116,92 USD.
Tạo thu nhập bổ sung với Lựa chọn bán ngắn hạn
Một lựa chọn khác để xem xét là tạo thu nhập bổ sung thông qua bán lựa chọn bán ngắn ngoài tiền (OTM) với ngày đáo hạn gần. Ví dụ, trong bài viết trước đây của chúng tôi, chúng tôi đã thảo luận về việc bán lựa chọn bán ngắn với giá thực hiện 104 USD, hết hạn vào ngày 22 tháng 9. Vào thời điểm đó, phí bảo hiểm là 78 cent, với giá thực hiện thấp hơn 4,7% so với giá spot. Ngày nay, các lựa chọn bán này sẽ hết hạn vô giá trị, có nghĩa là nhà đầu tư giữ lại tất cả thu nhập, mang lại lợi nhuận ngay lập tức 0,75%, mà không có nghĩa vụ mua cổ phiếu ở mức 104,00 USD.
Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư có thể cân nhắc bán lựa chọn bán ngắn với giá thực hiện 111,00 USD, hết hạn vào ngày 13 tháng 10. Thời hạn đáo hạn này kéo dài 21 ngày kể từ ngày hiện tại, với giá thực hiện được định vị 4,6% dưới giá trị hiện tại, khiến nó nằm ngoài tiền.
Hơn nữa, phí thu được từ việc bán các lựa chọn bán này là 68 cent, tương đương với lợi nhuận ngay lập tức 0,61% trong vòng chỉ 3 tuần. Nếu chiến lược này được lặp lại mỗi 3 tuần trong năm (17 lần), thu nhập kỳ vọng (ER) hàng năm vượt quá 10% (0,61% x 17 = 10,37%).
Điều này nhấn mạnh khả năng các nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận hấp dẫn bằng cách bán lựa chọn bán ngắn OTM trong khi chờ đợi kết quả quý 3 của Exxon. Ngoài ra, với dòng tiền mạnh mẽ và triển vọng tăng cổ tức của công ty, XOM có thể có thêm dư địa tăng trưởng
Tóm lại, triển vọng tương lai của Exxon có vẻ đầy hứa hẹn, được thúc đẩy bởi FCF và khả năng tăng cổ tức ngày càng tăng. Khi các yếu tố này phù hợp, cổ phiếu XOM có thể đang ở bờ vực hồi phục đáng kể, khiến nó trở thành một đề xuất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.