Trong những hoàn cảnh bình thường, các công ty vượt qua kỳ vọng về thu nhập, đặc biệt là khi vượt qua những điều kiện khó khăn, thường nhận được phản ứng tích cực từ các nhà đầu tư. Tuy nhiên, Nordstrom (NYSE: JWN), nhà bán lẻ tạp hóa khổng lồ, đã chứng kiến sự sụt giảm giá cổ phiếu, cả trong giờ giao dịch thông thường và sau giờ giao dịch. Ngay cả các nhà đầu tư ngược đời cũng nên thận trọng trước khi cân nhắc đầu tư vào nhà bán lẻ sang trọng này.
Nhìn bề ngoài, hiệu suất quý 2 của Nordstrom nên khiến các nhà đầu tư lạc quan. Theo báo cáo từ AP, công ty báo cáo thu nhập ròng 137 triệu đô la, tương đương 84 cent mỗi cổ phiếu. Con số này vượt qua ước tính 45 cent mỗi cổ phiếu của các nhà phân tích Phố Wall. Ngoài ra, nhà bán lẻ tạp hóa đạt doanh thu 3,77 tỷ đô la, vượt mức dự báo 3,67 tỷ đô la.
Tuy nhiên, cổ phiếu JWN giảm hơn 4% vào thứ Năm, với mức giảm thêm 0,42% trong giao dịch sau giờ. Điều gì đã gây ra phản ứng tiêu cực này? Mặc dù kết quả Q2 mạnh mẽ, ban lãnh đạo công ty duy trì triển vọng cả năm trước đó, cho thấy cách tiếp cận thận trọng. Ban lãnh đạo dự đoán doanh thu giảm 4-6% và thu nhập điều chỉnh mỗi cổ phiếu dao động từ 1,80 đến 2,20 đô la cho năm tài chính.
Để công bằng, doanh số bán lẻ ở Mỹ đã tăng mạnh hơn dự kiến 0,7% vào tháng 7 so với tháng 6, như được báo cáo bởi một bài báo khác của AP. Mặc dù vẫn chịu áp lực do đại dịch COVID-19, người tiêu dùng vẫn chi tiêu. Điều này khiến một số nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu JWN là cơ hội đầu cơ hấp dẫn.
Tuy nhiên, quan điểm bi quan xoay quanh một quan sát đơn giản: nếu nền kinh tế không cải thiện đáng kể, tâm lý chi tiêu tiêu dùng có thể giảm dần. Kịch bản này có khả năng ảnh hưởng xấu đến Nordstrom.
Tín hiệu trái chiều trong môi trường quyền chọn xung quanh cổ phiếu JWN
Dễ hiểu, do tầm quan trọng của hiệu suất quý 2 của Nordstrom, cổ phiếu thu hút sự chú ý trong việc sàng lọc khối lượng quyền chọn cổ phiếu bất thường của Barchart. Tổng khối lượng đạt 65.127 hợp đồng, so với lợi ích mở 149.301 hợp đồng. Đáng chú ý, sự khác biệt giữa khối lượng trong phiên giao dịch thứ Năm và trung bình 1 tháng trước đó là 566,12%.
Phân tích các giao dịch, khối lượng gọi đạt 28.553 hợp đồng, trong khi khối lượng đặt đạt 36.574 hợp đồng. Điều này dẫn đến tỷ lệ khối lượng đặt/gọi là 1,28, nghiêng về tâm lý bi quan. Hơn nữa, tỷ lệ lợi ích mở đặt/gọi của JWN là 1,25.
Tuy nhiên, quan trọng là lưu ý rằng chỉ phân tích các con số nổi bật có thể gây hiểu nhầm. Các nhà giao dịch có khả năng bán cả quyền gọi và đặt, về cơ bản đảo ngược các hàm ý ban đầu của các hợp đồng này. Ngoài ra, các chiến lược giao dịch tinh vi liên quan đến các sản phẩm khác nhau có thể làm phức tạp việc phân tích.
Tuy nhiên, khi xem xét bộ lọc dòng quyền chọn của Fintel, tập trung vào các giao dịch khối lớn thường do các tổ chức khởi xướng, các hợp đồng sắp hết hạn dường như chủ yếu phản ánh tâm lý bi quan. Ví dụ, các hợp đồng hết hạn vào ngày 20 tháng 10 năm 2023, với mức giá từ 17,50 đến 25 đô la, chủ yếu liên quan đến các giao dịch bi quan.
Hơn nữa, các giao dịch khối lớn gần đây nhất trước khi đóng cửa thị trường vào thứ Năm là các giao dịch mua hợp đồng đặt: đặt 14 và 16 đô la, hết hạn vào ngày 25 tháng 8 (thứ Sáu). Tình huống này chắc chắn không cho thấy triển vọng tích cực.
Chắc chắn, không phải tất cả các nhà đầu tư tổ chức đều có quan điểm tiêu cực về cổ phiếu JWN. Đáng chú ý, một số nhà giao dịch đã bán các quyền đặt 15 đô la (chiến lược trung tính đến lạc quan) với ngày đáo hạn 17 tháng 1 năm 2025. Các quyền đặt bán này có phí bảo hiểm cao hơn đáng kể so với các khoản phí liên quan đến việc mua quyền đặt đối ứng hết hạn cùng ngày.
Tuy nhiên, các quyền đặt này được giao dịch giữa ngày 31 tháng 5 và ngày 12 tháng 7, thời điểm mà cổ phiếu JWN tăng từ 15,30 đô la lên 20,04 đô la. Vào thời điểm đó, việc bán quyền đặt phù hợp với triển vọng tích cực của Nordstrom. Tuy nhiên, chỉ trong 5 phiên gần đây, cổ phiếu JWN đã giảm gần 11%, cho thấy ngay cả các nhà đầu tư tinh vi cũng có thể cảm thấy áp lực.
Các yếu tố bên ngoài gây thách thức cho Nordstrom
Nhìn về phía trước trong những tháng tới, vận mệnh của Nordstrom sẽ phụ thuộc vào tâm lý tiêu dùng. Nếu người tiêu dùng tiếp tục vượt qua dự đoán và chi tiêu vào các khoản tiêu dùng không cần thiết, cổ phiếu JWN có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư ngược đời. Tuy nhiên, cũng có khả năng các hộ gia đình bị căng thẳng tài chính.
Một lo ngại rõ ràng liên quan đến nợ thẻ tín dụng, gần đây đã vượt quá ngưỡng 1 nghìn tỷ đô la. Trong khi người Mỹ lịch sử đã gặp rắc rối tài chính do sử dụng thẻ tín dụng quá mức, lần này có thể khác. Với nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang nhằm kiềm chế lạm phát thông qua tăng lãi suất, chi phí vay cao hơn cuối cùng có thể gánh nặng cho các hộ gia đình đang gặp khó khăn.
Ngoài ra, các công ty liên tục cắt giảm lực lượng lao động do áp lực kinh tế gia tăng. T-Mobile (NASDAQ: TMUS) là ví dụ gần đây, đã công bố sa thải khoảng 5.000 nhân viên, khoảng 7% lực lượng lao động. Nếu nhiều công ty làm theo, người tiêu dùng tự nhiên sẽ hạn chế chi tiêu c