Cổ phiếu Walt Disney (NYSE: DIS) đã trải qua một hành trình đầy biến động trong năm 2023. Thực vậy, cổ phiếu Disney đã giảm 33% từ mức cao tháng 2 ở mức 118,18 USD xuống mức thấp tháng 9 ở mức 79,75 USD. Những mức này chưa được quan sát nhất quán kể từ năm 2014.
Mặc dù có một số diễn biến tích cực, chẳng hạn như thỏa thuận nhiều năm của Disney với nhà cung cấp dịch vụ cáp Charter Communications (NASDAQ: CHTR), giải quyết các tranh chấp phân phối tiềm năng cho Disney +, thách thức vẫn tồn tại. Theo một báo cáo của Bloomberg, Disney có thể không đạt được các mục tiêu số lượng người đăng ký năm 2024 cho Disney+. Vào tháng 8 năm 2022, công ty dự báo có từ 215 triệu đến 245 triệu người đăng ký Disney+ vào năm 2024.
Hiện tại, với chỉ 15 tháng còn lại cho đến tháng 12 năm 2024, Disney+ đã tích lũy được 105,7 triệu người đăng ký. Khi tính đến 40,4 triệu người từ Disney+ Hotstar, dịch vụ phát trực tuyến của Ấn Độ, Disney vẫn còn cách 70 triệu người đăng ký so với dự báo năm 2022 của họ.
Giám đốc điều hành Bob Iger đối mặt với nhiệm vụ quan trọng là ưu tiên lợi nhuận tại Disney trong năm tới. Bất kỳ dự án nào không thể mang lại lợi nhuận, bao gồm Disney+ bất chấp tiềm năng của nó, sẽ được đánh giá lại.
Với các mức giao dịch hiện tại, nhà đầu tư giá trị có thể đang vật lộn với tình huống khó xử liệu đây có phải là cơ hội mua lịch sử hay một cái bẫy giá trị tiềm năng.
Đối với những người vẫn chưa quyết định về Disney, khám phá các lựa chọn có thể là một cách tiếp cận thận trọng. Đây là lý do tại sao:
Tin tốt cho công viên chủ đề và tàu du lịch của Disney
Disney gần đây đã công bố một khoản đầu tư lớn 60 tỷ USD vào các công viên chủ đề và tàu du lịch của mình trong thập kỷ tới. Phân khúc kinh doanh này được coi là rất quan trọng đối với sự thành công lâu dài của Disney với tư cách là một công ty và cổ phiếu. Mặc dù đại dịch đã phơi bày những điểm yếu của giải trí trực tiếp, rõ ràng là thậm chí cả đại dịch cũng có thời hạn hạn chế. Mọi người đang đổ xô đến các công viên và tàu du lịch của Disney với số lượng lớn.
Trong chín tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 7 năm 2023, bộ phận Kinh nghiệm và Sản phẩm Công viên (DPEP) của Disney đã ghi nhận doanh thu 24,84 tỷ USD, tăng 17% so với năm trước, và lợi nhuận hoạt động 7,64 tỷ USD, tăng 20%. Đáng chú ý, trong khi DPEP chỉ đóng góp 37% doanh thu của Disney qua quý ba, nó tạo ra tới 77% lợi nhuận hoạt động ấn tượng của công ty.
Đầu tư chiến lược vào những gì hoạt động tốt đã mang lại lợi nhuận rất lớn cho Disney. Công ty thậm chí còn có tiềm năng xây dựng bảy Disneyland khác trên các khu đất hiện có của mình, và nó dự định giới thiệu thêm ba tàu du lịch vào năm tài chính 2025 và 2026.
Phản ứng của cổ phiếu Disney
Tuy nhiên, như thường lệ khi một công ty công bố các kế hoạch chi tiêu lớn, các nhà đầu tư có thể phản ứng thận trọng. Cổ phiếu của Disney đã giảm hơn 3,5% trong giao dịch buổi chiều sớm sau khi thông báo.
Tuy nhiên, bản trình bày của Disney kèm theo kế hoạch chi tiêu 60 tỷ USD cho thấy doanh thu DPEP dự kiến đạt 32,3 triệu USD trong năm tài chính 2023, tăng từ 23,5 tỷ USD vào năm 2017. Ngoài ra, phân khúc hoạt động dự kiến đạt 9,2 tỷ USD, tương đương 28,5% doanh thu, một tỷ suất lợi nhuận khỏe mạnh.
Một thống kê chính được làm nổi bật trong bản trình bày là đối với mỗi khách ghé thăm công viên chủ đề Disney, có 10 người hâm mộ Disney (phim ảnh, truyền hình, v.v.) chưa bao giờ đến thăm. Điều này cho thấy một thị trường chưa khai thác đáng kể đang chờ khám phá.
Khám phá các lựa chọn đầu tư
Đối với những nhà đầu tư nhìn về phía trước đến ngày đáo hạn 20 tháng 9 năm 2024, các lựa chọn có thể cung cấp một con đường hấp dẫn. Lựa chọn gọi $115, với giá hỏi là $2,06, là một sự lựa chọn phổ biến dựa trên lợi ích mở. Trong khi nó yêu cầu cổ phiếu Disney tăng hơn 40% trong năm tới để việc thực thi quyền mua 100 cổ phiếu có giá trị, delta 0,2361 cho thấy một mức tăng giá có thể đạt được 11% có thể nhân đôi khoản đầu tư của bạn nếu bạn quyết định thoát sớm.
Ngược lại, bán lựa chọn bán $115 mang lại thu nhập 32,50 USD, tương đương với lợi suất hàng năm gần 40%. Tuy nhiên, vì nó hiện đang sâu trong tiền, trừ khi cổ phiếu trải qua một sự bùng nổ đáng kể, bạn có thể bị bắt buộc phải mua cổ phiếu với giá 115 trừ đi 32,50 USD, dẫn đến giá mua ròng 82,50 USD – chỉ cao hơn 39 xu so với giá cổ phiếu hiện tại. Nhược điểm là nếu cổ phiếu giảm đáng kể trong năm tới, bạn có thể phải đối mặt với một khoản lỗ giấy đáng kể trên cổ phiếu.
Xem xét các yếu tố này, lựa chọn gọi $115 vào ngày 20 tháng 9 năm 2024 dường như là sự lựa chọn thuận lợi hơn. Khả năng tăng giá của cổ phiếu trong năm tới sẽ phụ thuộc rất nhiều vào tiến độ của Disney trong việc thoái vốn các tài sản truyền hình kế thừa và đưa Disney+ đến gần hơn với khả năng sinh lời.
Trong thế giới đầu tư phức tạp, các quyết định như vậy là lý do tại sao những cá nhân như Bob Iger kiếm được khoản thù lao đáng kể của họ.