Năm ngoái chứng kiến một sự xáo trộn đáng kể trong các cổ phiếu phát trực tuyến, với công ty dẫn đầu ngành Netflix (NASDAQ: NFLX) trải qua một sự sụt giảm dốc khoảng 75% từ đỉnh đến đáy. Rõ ràng, các công ty phát trực tuyến không phải là nạn nhân duy nhất trong số các khoản đầu tư hướng đến công nghệ, khi nhận thức về lãi suất cao hơn đã tác động đến chúng. Các doanh nghiệp fintech cũng chịu ảnh hưởng nặng nề từ tác động này, với nhiều cổ phiếu từng được ưa chuộng trước đây, chẳng hạn như Block (NYSE: SQ) và PayPal (NASDAQ: PYPL), vẫn đang phấn đấu để lấy lại độ cao trước đây của chúng. Tuy nhiên, không giống như sự sụt giảm mà các cổ phiếu fintech phải đối mặt, tôi cho rằng các công ty phát trực tuyến có thể phục hồi khi ngành công nghiệp tiếp tục phát triển.
Chắc chắn, kinh tế của ngành phát trực tuyến không còn sức hấp dẫn ấn tượng như trước đây. Trong thời kỳ hoàng kim của Netflix, phát trực tuyến đứng vững như lĩnh vực cận biên trong lĩnh vực công nghệ. Ngày nay, phát trực tuyến đã chuyển từ đổi mới sang tiêu chuẩn mới. Sự chuyển đổi này có thể đã xảy ra hơn một thập kỷ trước. Mặc dù vậy, các tập đoàn truyền thông vẫn thấy mình bị buộc phải đón nhận phát trực tuyến hoặc nguy cơ lỗi thời. Thật không may cho các công ty truyền thông truyền thống đang nỗ lực bắt kịp sự thống trị của Netflix, hành trình bước vào phát trực tuyến đã chứng minh là tốn kém hơn là có lợi nhuận. Sự chuyển đổi là không thể tránh khỏi, nhưng chi phí thì rất lớn.
Netflix Đối Mặt Với Đối Thủ Cạnh Tranh, Nhưng Đối Thủ Của Họ Vẫn Khó Giành Ưu Thế Tối Cao
Paramount (NASDAQ: PARA) và Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD), trong số những người khác, đã gặp phải kết quả ảm đạm khi bước vào lĩnh vực phát trực tuyến. Thậm chí gã khổng lồ giải trí Disney (NYSE: DIS), đã tạo động lực với việc ra mắt Disney + trong giai đoạn ban đầu của đại dịch COVID-19, cũng đã từ bỏ những lợi thế đó và hiện đang vật lộn với một thất bại lịch sử, dường như không có con đường phục hồi rõ ràng.
Trong khi Disney + có một loạt nội dung ấn tượng và thể hiện sự tinh vi về mặt công nghệ, với giao diện thân thiện với người dùng và các tính năng hấp dẫn như SharePlay, những thuộc tính này đã trở thành tiêu chuẩn trong lĩnh vực nền tảng phát trực tuyến. Bất kể nguồn gốc (công nghệ hay truyền thông), bản chất quan trọng của lĩnh vực phát trực tuyến nằm ngoài những tính năng này. Như câu nói, nội dung là tối thượng – một nguyên tắc vẫn còn vững chắc khi ngành công nghiệp phát trực tuyến tiến xa hơn vào kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo (AI).
Chắc chắn, AI và các tính năng hấp dẫn khác có thể nâng cao trải nghiệm phát trực tuyến tổng thể. Tuy nhiên, chất lượng nội dung vẫn là yếu tố then chốt. Trong bối cảnh này, sự thống trị liên tục của Netflix trong bối cảnh phát trực tuyến không phải là điều bí ẩn. Công ty đã bảo vệ hiệu quả vị trí của mình trong khía cạnh này, khiến nó trở thành nhà lãnh đạo cần vượt qua. Tôi tin tưởng rằng Netflix sẽ tiếp tục giữ vị trí hàng đầu trong một thị trường có thể chứng kiến số lượng người tham gia mở rộng.
Cổ phiếu của Netflix có thể duy trì đà tăng ấn tượng của nó không?
Sau một đợt tăng mạnh, cổ phiếu NFLX hiện giao dịch ở mức hơn 44 lần tỷ số giá trên thu nhập (P/E) trượt. Định giá này đặt cổ phiếu trở lại vào nhóm đắt đỏ, mặc dù một số nhà phân tích Phố Wall cho rằng nó có tiềm năng phát triển vào định giá này. Jason Helfstein của Oppenheimer gần đây đã ca ngợi cổ phiếu của Netflix, dự đoán rằng nó có thể tăng lên tới 515 đô la một cổ phiếu.
Điều gì có thể thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục này? Việc trấn áp những kẻ ăn bám có thể là một chất xúc tác. Thị trường có thể đã đánh giá thấp tác động của nỗ lực tuần tra mật khẩu này, đã nhận được phản ứng trái chiều. Khi những kẻ ăn bám bị đuổi khỏi tài khoản của người đăng ký trả phí, biện pháp khắc phục có khả năng của họ sẽ là đăng ký độc lập hoặc bỏ lỡ nội dung độc quyền và chất lượng cao của Netflix. Trong bối cảnh này, quan điểm của Helfstein có cơ sở – quỹ đạo của cổ phiếu Netflix có thể mới bắt đầu.
Động lực của cổ phiếu Netflix có thể nâng đỡ các đối thủ cạnh tranh của nó không?
Niềm tin của tôi vào quan điểm này không phải là không lay chuyển. Paramount, Disney và Warner Bros. Discovery mỗi công ty đều vật lộn với những thách thức riêng của họ. Trong khi Paramount đã chứng kiến sự thu hẹp trong các khoản lỗ phát trực tuyến trong quý thứ hai gần đây nhất, vẫn còn tiến triển cần đạt được. Tuy nhiên, định giá cổ phiếu, đứng ở mức chỉ 0,44 lần giá trên sổ sách, đặt nó như một triển vọng giá trị sâu có sức hấp dẫn trên thị trường.
Trong khi đó, Warner Bros. Discovery tiếp tục gánh chịu gánh nặng nợ lớn có thể cản trở tiến trình của họ trong một thời gian. Cuối cùng, Disney đã gặp phải không ít khó khăn, nhưng nó sở hữu một nền tảng phát trực tuyến mạnh mẽ có thể cạnh tranh với Netflix. Trong số các đối thủ của Netflix, tôi thấy Disney hấp dẫn do việc theo đuổi sự cân bằng giữa tăng trưởng và lợi nhuận. Liệu động lực của Netflix có mở rộng sang cổ phiếu DIS đang gặp khó khăn hay không vẫn là một câu hỏi then chốt. Có khả năng lớn điều đó xảy ra, đặc biệt nếu CEO Bob Iger điều hành chiến lược của mình một cách khéo léo.