GameStop (NYSE:GME) đã bắt đầu một hành trình tàu lượn siêu độc đáo vào giữa năm 2020, một câu chuyện tiếp tục thu hút sự chú ý của thế giới tài chính. Vào thời điểm đó, cổ phiếu GameStop tìm thấy chính mình ở đáy tồn tại của nó, bị khóa chặt bởi các vị thế bán khống khổng lồ do các quỹ phòng hộ hùng mạnh áp đặt. Với tới 140% cổ phiếu của mình bị bán khống, sân khấu đã được dọn sẵn cho những gì sẽ trở thành một trong những đợt ép ngắn huyền thoại nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán. Khi câu chuyện được hé lộ, nó đã phát triển từ một đợt ép ngắn đơn thuần thành một đợt ép gamma, đẩy giá cổ phiếu GameStop lên độ cao chưa từng thấy – một mức tăng đáng kinh ngạc 19.000% chỉ trong chưa đầy chín tháng. Tuy nhiên, kể từ đó, GameStop đã giảm 84% so với đỉnh cao của nó, khiến nhiều người tự hỏi liệu nó bây giờ có cơ hội như một lựa chọn giá trị hay không.
Đối với những nhà săn lùng giá hời tinh ý, giá cổ phiếu hiện tại khoảng 17 USD có thể gợi lên cảm giác cám dỗ, đặc biệt khi so sánh với mức cao 120 USD đã chứng kiến chỉ vài năm trước đây. Lời khen gần đây từ một số nhà phân tích bắt nguồn từ việc GameStop đáng khen ngợi giảm gánh nặng nợ, điều này đã cải thiện đáng kể tính ổn định tài chính của công ty. Hiện tại, công ty duy trì tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu 50%, định vị nó ở phân khúc thấp hơn trong số các công ty báo cáo. Để cung cấp một chuẩn mực, ông lớn công nghệ Apple (NASDAQ: AAPL) nắm giữ tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu 181%. Ngoài ra, GameStop có dự trữ tiền mặt đáng kể 1,19 tỷ USD, cung cấp cho nó độ linh hoạt tài chính đáng kể.
Tuy nhiên, tia hy vọng lạc quan bị lu mờ bởi các chỉ số tài chính ảm đạm. Kể từ năm 2020, sức khỏe tài chính của GameStop đã dần suy giảm, được đánh dấu bằng biên lợi nhuận thảm hại (-1,72%), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (-7,64%), lợi nhuận trên tổng tài sản (-3,38%), thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức -0,32, và thiếu cổ tức. Tính bền vững của một công ty liên tục chảy máu tiền dĩ nhiên gây ra những lo ngại nghiêm trọng đối với các nhà đầu tư.
Đi sâu hơn vào mô hình kinh doanh của GameStop, doanh thu 5,9 tỷ USD của nó được chia thành ba phân khúc chính: phần cứng & phụ kiện (53%), phần mềm (30,7%) và đồ sưu tập (16,3%).
Khi người tiêu dùng tìm cách mua Xbox hoặc PlayStation mới nhất, các nhà bán lẻ trực tuyến thường xuất hiện như lựa chọn ưu tiên, cung cấp giá cả cạnh tranh. Những gã khổng lồ của thị trường trực tuyến như Amazon (NASDAQ: AMZN), Best Buy (NYSE: BBY) và Walmart (NYSE: WMT) thống trị phong cảnh này. Mặc dù một số game thủ vẫn có thể hướng tới GameStop để mua máy chơi game và phụ kiện, sự chuyển dịch không thể cưỡng lại sang các bản tải xuống trò chơi kỹ thuật số và phát trực tuyến đã làm giảm đáng kể ý nghĩa của các bản bán hàng trò chơi vật lý. Xu hướng này không có dấu hiệu suy giảm, thêm áp lực cho các dòng doanh thu đã gặp khó khăn của GameStop. Tuy nhiên, có một tia hy vọng trong phân khúc sưu tập, có thể phát triển thành một máy tạo doanh thu then chốt. Với mạng lưới toàn cầu bao gồm hơn 4.400 cửa hàng vật lý, GameStop có tiềm năng không chỉ để tiếp thị các mặt hàng sưu tập mà còn để thúc đẩy một cộng đồng người sưu tầm toàn cầu thông qua các sự kiện trong cửa hàng.
Câu chuyện của GameStop gợi lên số phận của Blockbuster, một thánh địa từng được yêu mến dành cho những người đam mê phim ảnh và gia đình tìm cách thuê một chồng phim cho những buổi tối và cuối tuần thư giãn của họ. Khi Netflix phát triển, nó dần xói mòn thị trường cho thuê phim truyền thống, khiến nó lỗi thời. Ở đỉnh cao, Blockbuster có tới 9.000 địa điểm trên toàn thế giới. Hiện tại, chỉ có một cửa hàng Blockbuster duy nhất tồn tại, đứng như một minh chứng cho một thời đại đã qua ở Bend, Oregon.
Việc phát hành sắp tới bộ phim “Dumb Money,” lặn sâu vào đợt ép ngắn cổ phiếu GameStop năm 2020 đầy bất ổn, có thể kích thích lại sự quan tâm đến cổ phiếu GameStop, có khả năng kích hoạt một đợt tăng giá ngắn hạn. Điều này, theo nghĩa đó, có thể cung cấp một cơ hội bán khống khác cho những người dự đoán sự tất yếu.
Kết luận về cổ phiếu GameStop
Nếu tôi sở hữu một đô la duy nhất để đầu tư, tôi sẽ cẩn thận trước khi cam kết nó vào cổ phiếu GameStop. GameStop dường như là nạn nhân mới nhất trong nỗ lực không ngừng nghỉ của chúng ta để tìm kiếm công nghệ nhanh hơn và hiệu quả hơn. Trừ khi công ty dàn dựng một sự chuyển đổi đáng kể, quỹ đạo đi xuống của nó sẽ tiếp tục. Một trong những khía cạnh tuyệt vời của giao dịch và đầu tư là kính vạn hoa của các quan điểm xuất hiện. Như nhà hiền triết Master Yoda từng diễn đạt, “Nhiều sự thật mà chúng ta bám víu phụ thuộc vào quan điểm của chúng ta.”